Sør-Korea styrker kryptoreguleringen: Nye muligheter og utfordringer for tokeniserte verdipapirer

Sør-Korea tar et betydelig skritt i å (re)definere kryptoforskrifter. Den nylig vedtatte lovgivningen gir et strukturert juridisk rammeverk for tilbud av verdipapirtokener (STO-er), som anses som verdipapirer i henhold til eksisterende lover om verdipapirhandel. Dette betyr at tokeniserte verdipapirer, eller tokens som representerer finansielle eiendeler, nå vil bli underlagt strengere regulering, noe som kan forbedre åpenheten og sikkerheten i markedet.

Med de nylige endringene i kapitalmarkedsloven og loven om elektroniske verdipapirer fra nasjonalforsamlingen, er tokenisert finansiering endelig i ferd med å bli normalisert. De nye lovene skal etter planen tre i kraft i januar 2027, etter en forberedelsesperiode på ett år. Dette vil gi en regulert rute for utstedelse og handel av blokkjedebaserte verdipapirer, og åpne døren for mer innovative finansielle produkter.

Implementeringen vil bli ledet av Financial Services Commission, med fokus på kontoadministrasjonsfunksjoner og bruk av smarte kontrakter. Implikasjonene er vidtrekkende; det vil gjøre det mulig for selskaper å effektivisere driften og utvikle nye produkter som utnytter blokkjedeteknologi, en avgjørende muliggjører for fremtiden til digitale eiendeler.

Motvind for uregulerte kryptoapper

I tillegg til denne lovgivningen, kontroll over distribusjonen av krypto Applikasjoner blir strammet inn. Google Play har annonsert at brukere i Sør-Korea fra og med 28. januar ikke lenger vil kunne laste ned eller oppdatere uautoriserte utenlandske kryptoapper. Dette er et drastisk tiltak som først og fremst vil ramme majoriteten av Android-brukere i landet, som representerer over 80 % av markedet.

For øyeblikket er det bare 27 innenlandske plattformer, som Upbit og Bithumb, som er registrert som leverandører av virtuelle aktiva (VASP-er) hos den sørkoreanske finansielle etterretningsenheten. Store internasjonale børser som Binance, Bybit og OKX er imidlertid fortsatt uregistrerte, noe som effektivt blokkerer appene deres fra oppdateringer og nye installasjoner i det lokale Google Play-økosystemet. Dette begrenser ikke bare tilgangen for sørkoreanske brukere, men undergraver også disse børsenes posisjonering i et stadig mer restriktivt marked.

Virkningen av disse restriksjonene er betydelig og kan tjene som et kraftig håndhevingstiltak, ifølge Siwon Huh, forsker ved Four Pillars. Selv om alternative metoder som nettleserhandel eller APK-sideloading er tilgjengelige, er de ikke realistiske for brukere av finansielle applikasjoner med høy sikkerhetsrisiko. For den gjennomsnittlige brukeren vil forbudet være en praktisk blokade, som i betydelig grad hindrer tilgangen til det globale kryptomarkedet.

Det er også viktig å merke seg at Googles avgjørelse ser ut til å ha blitt tatt basert på deres egne retningslinjer snarere enn et direkte tiltak fra myndighetene. Dette tyder på at teknologiselskaper kan spille en nøkkelrolle i håndhevingen av regelverk, og at deres avgjørelser kan påvirke det bredere kryptomarkedet. Det er en mulighet for at den sørkoreanske regjeringen vil forutse denne utviklingen og potensielt implementere ytterligere restriksjoner, som potensielt begrenser tilgangen til utenlandske børser gjennom ulike kanaler.

Kryptoreguleringen i Sør-Korea er langt fra fullført. Myndighetene forbyr fortsatt handel med kryptofutures og noen andre spekulative instrumenter. Dessuten kan kryptovalutaer som holdes på børser lovlig beslaglegges, noe som ytterligere øker risikoen for investorer. Alt dette indikerer at Sør-Korea utvikler et raskt utviklende digitalt aktivalandskap som presenterer både muligheter og utfordringer.

Spørsmål og svar

Hva er implikasjonene av den nye lovgivningen for investorer i Sør-Korea?
Den nye lovgivningen gir investorer et tryggere miljø for handel med tokeniserte verdipapirer, øker åpenheten og reduserer potensielt risikoen for svindel. Dette kan også føre til større tillit til digitale eiendeler, noe som er til fordel for markedet.

Hvordan kan utenlandske børser reagere på disse regelverket?
Utenlandske børser må tilpasse seg de nye regelverkene ved å registrere seg som en VASP i Sør-Korea. Dette kan være utfordrende, ettersom ikke alle plattformer er villige eller i stand til å oppfylle de strenge kravene, noe som kan hindre deres markedsadgang.

Hvilken fremtidig utvikling kan vi forvente i Sør-Korea?
Det er sannsynlig at den sørkoreanske regjeringen vil iverksette ytterligere tiltak for å begrense uregulert kryptovirksomhet. Dette kan føre til strengere kontroller av andre distribusjonskanaler som f.eks. eple App Store og bredere restriksjoner på desentraliserte børser, som vil forme strukturen til det lokale kryptomarkedet i fremtiden.